Den svenska konjunkturen

Experterna eniga: Sverige försvarslöst – kraschen kommer

Frågan är inte om, utan när en finanskrasch kommer. När krisen väl briserar står Sverige utan skydd, menar experter. Bostadsmarknaden pekas ut som den stora risken. ”Alla som köpt en bostad de senaste åren med höga lån ligger väldigt risigt till”, säger nationalekonomen Fredrik N G Andersson till fPlus.

Redan förra hösten varnade tidigare finansministern Anders Borg för att skulderna hos de svenska hushållen växt till oroväckande nivåer och att en finanskris kommer under denna mandatperiod.

– Nästa lågkonjunktur riskerar att bli ännu djupare och mer långvarig än den tidigare, sa Anders Borg till fPlus.

Ett år senare uppger Lars Magnusson, seniorprofessor i ekonomisk historia vid Uppsala universitet, att det finns tydliga varningstecken.

– Även om man aldrig kan förutsäga när en kris kommer så känns det oroligt nu. Priserna på den svenska bostadsmarknaden har gått upp mer än på andra ställen. När vanligt folk skuldsätter sig kraftigt för att ha nånstans att bo kan allt falla jättefort. Det såg vi vid finanskrisen 2008–2009, säger han till fPlus.

Fredrik N G Andersson, docent i nationalekonomi vid Lunds universitet, delar analysen att utvecklingen på den svenska bostadsmarknaden är en fara.

– Alla som köpt en bostad de senaste åren med höga lån ligger väldigt risigt till. Det finns all anledning att se över hur stort lån man har, hur stort prisfall och hur stor räntehöjning man klarar av, säger han.

Ingves: Bytte statsskuld mot privata skulder

Även riksbankschefen Stefan Ingves pekar ut bostadsmarknaden och hushållens skuldsättning som en stor säkerhetsrisk. När Riksbanken i förra veckan på en presskonferens presenterade årets andra finansiella stabilitetsrapport menade Stefan Ingves att Sverige först ägnat 25 år åt att få ner statsskulden och sedan ersatt den med större skulder inom den privata sektorn.

– När man har den här storleken på skuldstocken så kommer vi under mycket lång tid att ha med oss de här skulderna i ryggsäcken och det är alltid en risk för svensk ekonomi. Det är angeläget att vi tar oss an ojämvikterna på bostadsmarknaden, sa han.

Fredrik N G Andersson och Lars Magnusson.

Lars Magnusson, som forskar om historiska finanskrascher, uppger att en kris nästan alltid börjar med ett långvarigt stigande värde på olika tillgångar. Därför är prisutvecklingen på den svenska bostadsmarknaden något att se upp för. Det fanns ett liknande mönster i USA på 00-talet då hushållen skuldsatte sig upp över öronen. När det var dags att börja betala hade folk inte råd vilket 2008 sparkade igång det som blev en av historiens värsta finanskrascher.

– När man lånar en massa pengar för att köpa dyrt prissatta saker som fastigheter är det lurigt. Det räcker med små förändringar och allt kan falla jättefort, säger Lars Magnusson.

Så fungerar en finanskrasch

Enligt Fredrik N G Andersson har de svenska hushållen just nu råd med sina liv men det kan snabbt ändras. Skulle något hända som gör att räntorna börjar stiga eller inkomsterna minska kan det braka loss. Han beskriver en finanskrasch som en negativ spiral nedåt som är nästintill omöjlig att stoppa.

– Om hushållen inte kan konsumera så kan inte företagen sälja. Kan inte företagen sälja så blir folk arbetslösa. Om folk blir arbetslösa så kan de inte konsumera. Fler människor får problem med sina lån och då minskar konsumtionen ännu mer. Minskar konsumtionen ännu mer så bli ännu fler arbetslösa och så gasar det bara på. Det är väldigt svårt att stoppa ett sånt ras, säger Fredrik N G Andersson.

Sverige uppmärksammas också internationellt. Deutsche Bank varnar för att den svenska bostadsmarknaden till och med kan utlösa en global finanskris. För två år sedan stannade prisökningarna på bostäder av men det visade sig bara vara ett hack i en stigande kurva. Bostadspriserna i Stockholm närmar sig återigen rekordnivåerna, visar färsk statistik från Valuegard.

Professor Steve Keen vid Kingston University i London, skriver i en debattartikel i SvD att Sverige har en mycket högre privat skuldsättning än USA och att den dessutom ökar snabbt, vilket han bedömer som oroväckande. Huspriserna är också 50 procent högre än 2008. Skulle Riksbanken överge den negativa styrräntan blir hushållen extra utsatta.

Stefan Ingves kommenterade Sveriges situation på presskonferensen.

– Om 75 procent av utlåningen har bostäder och kommersiella fastigheter som säkerhet så är det naturligtvis ofrånkomligt att det är den absolut största risken som finns i det här systemet och det vet hela världen. Om man samtidigt har en stor finansiering från utlandet så är det en grannlaga fråga att balansera systemet så att det inte sker några större olyckor, sa han.

”Sverige har tömt ur krisverktygen”

Steve Keen är också kritisk mot att Riksbanken dränkt marknaden med nya pengar för att bekämpa deflationen och är därför tveksam till om Sverige har något att sätta emot vid nästa finanskrasch. Fredrik N G Andersson tror inte heller att Sverige har någon större chans att parera när krisen väl bryter ut.

– Sverige har kört krispolitik utan kris. Om vi får problem har vi ingen penningpolitik att sätta in eftersom vi tömt ur krisverktygen, säger han.

Sverige borde för länge sedan ha reformerat bostadsmarknaden eftersom vi har en bostadsmarknad som inte fungerar, menar Fredrik N G Andersson.

– Vi skulle ha gjort en skattereform där ränteavdragen togs bort eller åtminstone börjat trappas ner. Tyvärr har politiken inte orkat stå emot utan vi har bara kört på.

Fredrik N G Andersson anser att Riksbanken för en omodern penningpolitik. Den svenska centralbanken skulle ha satsat på en lägre inflationstakt för att slippa de negativa räntorna som orsakar en för stor uppbyggnad av skulder hos hushållen.

– Den negativa räntan är skadlig för svensk ekonomi. Denna politik har också fört med sig en undervärderad krona. Jag ser gärna att Riksbanken blir mer flexibel när det gäller inflationsmålet, säger Fredrik N G Andersson.

På förra veckans presskonferens redogjorde Stefan Ingves för hur Riksbanken resonerar kring sin penningpolitik.

– All ekonomisk politik handlar om avvägning. Det finns fördelar och nackdelar med allt. Om det blir billigt att låna, då lånar man mer. Hela tanken är att hålla uppe efterfrågan, men samtidigt får det inte bli för mycket av det goda, sa han.

De får tar första smällen

Ett troligt svenskt scenario vid nästa finanskrasch är att privatpersoner och företag som investerat i bostäder och kommersiella fastigheter får ta första smällen. Bankerna som lånat ut pengarna och byggsektorn dras snabbt med i fallet. Därefter rullar det på och snart känner alla i samhället av krisen.

– Vid en krasch är det i första hand lyxkonsumtionen som dras in, resor och den typen av konsumtion. Det som brukar hålla i sig vid en kris är livsmedel, för mat behöver vi alltid. Som alltid är det de svagaste i samhället som drabbas hårdast, säger Fredrik N G Andersson.

Det är inte enbart bostadsmarknaden som pekas ut som en riskfaktor. Lars Magnusson är också tveksam till den svenska börsens värdering.

– Man kan undra över vilken substans som finns i den värderingen. Personligen är jag orolig både för bostadsmarknaden och börsen, säger han.

Experterna menar att det är omöjligt att förutse vad som kommer att trigga igång nästa finanskrasch. Det kan vara i princip vad som helst ute i världen som ruckar på något och orsakar kedjeeffekter. Riskfaktorer saknas sannerligen inte. Handelskriget mellan USA och Kina, Ryssland, brexit eller en ny eurokris anges som de största hoten.

Stefan Ingves tog på presskonferensen upp landets utsatta position.

– Sverige är en liten extremt öppen ekonomi med helt fria kapitalrörelser. Systemet har tjänat oss väl men det betyder också att händer nåt stort i världsekonomin har vi ofrånkomligt de här riskerna.

Därför kommer krisen

På 1990-talet hävdade framstående ekonomer att finanskriser hörde historien till, men it-bubblan och Lehman-kraschen visade att de uppenbarligen hade fel. De experter fPlus pratat med är eniga om att även om det är osäkert när nästa kris briserar så är en sak glasklar – det kommer en finanskrasch. Människan lär sig nämligen aldrig.

– Vi verkar vara psykologiskt utrustade att överdriva optimismen för att sen också överdriva pessimismen och så överreagerar vi. Det händer gång på gång har historien visat. Det går dessutom mycket fortare idag eftersom allt i världen är så sammankopplat, säger Lars Magnusson.

Det finns ekonomer som hävdar att det finansiella läget är annorlunda idag och att oron för en ekonomisk kris därför är överdriven. Men Fredrik N G Andersson säger till fPlus att detta är helt fel.

– Ingenting, absolut ingenting, är annorlunda idag. Du kan helt enkelt inte låna mer än du tjänar i all evighet och du kan inte leva över dina tillgångar. Så enkelt är det. Någon gång måste allt betalas, om det inte är du så är det nån annan. Men notan ska alltid betalas.

Toppnyheter

Arkivbild: Presidenterna Trump och Xi. Susan Walsh / TT NYHETSBYRÅN
Handelskonflikten Kina-USA

Källa: USA och Kina är eniga om fas 1-avtal om handel

Förhandlare från USA och Kina har nått en principöverenskommelse om skrivningarna i handelsavtalets första fas och nu väntar man på Donald Trumps godkännande, uppger källor för Bloomberg och Reuters.

Rådgivare uppgavs träffa presidenten vid 20.30-tiden svensk tid för att diskutera uppgörelsen och ett offentliggörande kan komma redan under kvällen, skriver nyhetsbyrån.

Vita huset har avböjt att kommentera uppgifterna.

Enligt uppgift till CNBC har Vita huset gått med på att slopa de Kinatullar som skulle införas på söndag och sänka existerande tariffer.

Wall Street stärktes rejält efter nyheten. Vid 20.30-tiden när nyheten kom handlades breda S&P 500-indexet 0,5 procent högre. Minuter senare låg indexet närmare 1 procent upp för dagen.

1 tim
Donald Trump, till vänster.  MANDEL NGAN / AFP
undefined

Trump: Världsbanken måste sluta låna ut till Kina

Världsbanken borde sluta låna ut pengar till Kina, anser USA:s president Donald Trump enligt Reuters.

Utspelet kommer dagen efter att världsbanken beslutat om ett femårigt låneprogram till Kina värt 1–1,5 miljarder dollar.

”Varför lånar världsbanken ut pengar till Kina? Kan det här vara möjligt? Kina har gott om pengar och om de inte har det så producerar de bara nya. Sluta!”, skriver Trump på Twitter.

Världsbanken menar att deras utlåning till Kina minskat drastiskt.

7 dec
Läs mer om Handelskonflikten Kina-USA
Camilla Läckberg. Claudio Bresciani/TT / TT NYHETSBYRÅN
Framtidens sjukvård

Läckberg: Privata aktörer kan utveckla hela vården

Privata vårdcentraler kan vara med och driva utvecklingen i hela vårdsystemet, skriver bland andra författaren och vårdentreprenören Camilla Läckberg på DN Debatt. Debattörerna skriver att vårdsystemet i dag, trots heroiska insatser från personalen, inte fungerar som det var tänkt och ansvaret för det vilar på politikerna.

Enligt debattörerna gynnas vården i stort av att både privata och offentliga aktörer är verksamma. Den privata vården kan exempelvis fungera som en spjutspets när det gäller nya metoder, och den lider dessutom inte av den tröghet som politiskt styrd verksamhet ofta drabbas av, skriver de.

36 min
Camilla Läckberg Claudio Bresciani/TT / TT NYHETSBYRÅN
undefined

”Läckbergs vårdcentral ett hot mot välfärdsmodellen”

Välfärdsmodellen håller på att äventyras när Camilla Läckberg kan slå upp portarna för en privat vårdcentral där ett läkarbesök kostar tusentals kronor, skriver Elinor Odeberg, socialdemokratisk politiker i Region Stockholm, i ett inlägg på Aftonbladet Debatt.

Att det över huvud taget är möjligt beror på att borgerligheten i staden har haft ”fritt spelrum att privatisera, fragmentisera och skära ned på den offentliga vården”, skriver hon.

Odeberg är starkt kritisk till att allt från primärvård till gynekologi har privatiserats genom Lagen om valfrihet, och att det har skett samtidigt som den offentliga vården tvingas spara stora pengar. Läckbergs satsning är ett exempel på det, menar hon.

6 dec
Läs mer om Framtidens sjukvård
Jeremy Corbyn och Boris Johnson. TT
Valet i Storbritannien

Timmar kvar till den första prognosen för ödesvalet

Det är mindre än en och en halv timme kvar tills vi får en föraning om hur det brittiska parlamentsvalet slutar. Klockan 23 stänger vallokalerna och då presenteras en vallokalsundersökning som gjorts av BBC, ITV och Sky News.

Undersökningen bygger på intervjuer med väljare i 144 olika valdistrikt som är demografiskt representativa för den brittiska väljarkåren. Den har varit hyggligt träffsäker vid de två senaste valen. 2017 skilde det fyra mandat till Labours fördel i undersökningen jämfört med valresultatet men 2015 lyckades den inte förutse Torypartiets majoritet.

För att ett parti ska få majoritet krävs 326 ledamöter i underhuset.

1 tim
Flera av de händelser som listas. TT
undefined

Kylrum, kampanjkupper och anklagelser mot Labour präglade valrörelsen 2019

Boris Johnsons flykt in i ett kylrum, antisemitismanklagelserna mot Labour, falska nyheter och slag under bältet. Det präglade stora delar av den brittiska valrörelsen, skriver The Guardian och AFP.

Enligt AFP har valrörelsen innehållit flera fall av fejknyheter, missförstånd och kampanjkupper. Man nämner bland annat Torypartiets drag att köpa domänen labourmanifesto.co.uk, där man gjorde narr av oppositionspartiets politik.

The Guardian nämner ministern Jacob Rees-Moggs kritiserade kommentarer om Grenfell-branden och Johnsons ovilja att gästa BBC:s utfrågare Andrew Neil.

3 tim
Jeremy Corbyn/Boris Johnson.  DANIEL LEAL-OLIVAS / AFP
undefined

Analys: Fyra olika scenarier i det brittiska ödesvalet

Det finns fyra olika tänkbara utgångar i brittiska valet, menar The Guardians Dan Sabbagh. Det första är att Boris Johnson vinner en jordskredsseger efter att ha lyckats vinna klassiska Labournästen. Nästa är att Torypartiet vinner en knapp majoritet och klarar av att bilda egen regering, vilket kan vara ett troligt resultat enligt senaste Yougov-mätningen.

Alternativ nummer tre enligt Sabbagh är ett ”hängt parlament”, det vill säga att inget parti får majoritet. Då skulle Johnson återigen bli beroende av nordirländska nationalistpartiet DUP, ett parti som inte är nöjt med hans brexitavtal. En sådan koalition skulle kunna bli osäker.

Sista och fjärde alternativet är att Jeremy Corbyn till slut vandrar in på Downing Street efter att ha lyckats bilda regering med Liberaldemokraterna och skotska nationalistpartiet SNP.

5 tim
Läs mer om Valet i Storbritannien
Jerry Nadler under dagens debatt. POOL / TT NYHETSBYRÅN
Anklagelserna mot Trump

”Ukrainas president hade pistol riktad mot huvudet”

Ordförande för representanthusets justitieutskott, demokraten Jerry Nadler, har kommenterat anklagelserna mot Donald Trump under den pågående debatten. Nadler menar att det är självklart att Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj säger att Trump inte pressade honom att utreda den politiska motståndaren Joe Bidens son.

– Han hade en pistol mot huvudet, säger Nadler.

Han syftar på att Trump hotat att hålla tillbaka det militära stödet till Ukraina om Zelenskyj inte spelade med kring ”presidentens personliga politiska mål”.

Debatten handlar om hur punkterna mot Trump ska utformas. Senare i kväll kommer utskottet troligen att acceptera punkterna, vilket kommer att leda till att hela representanthuset röstar om Trumps framtid nästa vecka. Om representanthuset röstar ja till ett riksrättsåtal går frågan vidare till senaten.

2 tim
Representanthusets justitieutskott sammanträder. J. Scott Applewhite / TT NYHETSBYRÅN
undefined

Just nu: Republikanerna vill stryka åtalspunkter mot Trump – men röstas ner

Republikanerna och demokraterna som ingår i representanthusets justitieutskott drabbar nu samman i en debatt som blir helt avgörande för fortsättningen i riksrättsprocessen mot Donald Trump.

Efter flera timmars debatt röstades utskottets medlemmar nej till ett tilläggsförslag som syftade till att stryka åtalspunkten om maktmissbruk. Punkten grundar sig i att Trump ska ha hållit tillbaka militärt stöd i syfte att utpressa Ukraina att utreda den politiska rivalen Joe Bidens son. Alla politiker röstade efter partilinjen. De 23 demokraterna röstade nej till tillägget och de 17 republikanerna röstade ja.

Republikanerna har därefter lagt fram ytterligare ett tilläggsförslag. Det handlar om att referensen till Joe Biden ska strykas ur de officiella dokumenten och att fokus i stället ska ligga på sonen Hunter Biden.

Efter debatten kommer utskottet troligen att acceptera punkterna, skriver CNN. Om det sker så kommer representanthuset att rösta om punkterna nästa vecka.

3 tim
Läs mer om Anklagelserna mot Trump
Ursula von der Leyen och Viktor Orbán. TT
Klimatmötet i Madrid

Nej till klimatneutralt mål: ”De fattiga ska inte betala”

Polen, Ungern och Tjeckien vänder sig emot EU:s mål om att vara en klimatneutral union år 2050, skriver AFP. De östeuropeiska länderna är beroende av kolet och menar att EU borde ta kostnaden för övergången till förnybart.

Ungerns premiärminister Viktor Orbán menar att länderna måste få finansiella löften och att villkoren bakom dessa måste förhandlas fram, enligt Reuters.

– Vi kan inte tillåta att byråkrater i Bryssel får fattiga människor och fattiga länder att betala kostnaden för klimatförändringarna, säger Orbán.

3 tim
Isabella Lövin (MP) Henrik Montgomery/TT / TT NYHETSBYRÅN
undefined

Lövin: Behövs ett positivt budskap från Madridmötet

Att man inte har lyckats komma överens om svåra frågor på klimattoppmötet i Madrid visar en bristande tillit mellan länderna.

Det menar klimatminister Isabella Lövin, som samtidigt säger att euforin efter klimattoppmötet i Paris har försvunnit.

När man nu går in i mötets slutfas försöker en liten grupp med utvalda ministrar bryta dödläget och signalerna är försiktigt positiva kring att hitta en kompromiss för utsläppshandeln.

– Det här mötet behöver komma ut med ett positivt budskap om att hela världen är med på att vi ska leva upp till Parisavtalet. Det är det viktiga nu, säger Lövin.

Idag 13:13
Arkivbild: klimatminister Isabella Lövin (MP). Karin Wesslén/TT / TT NYHETSBYRÅN
undefined

Flera frågor skjuts upp på mötet: ”Är problematiskt”

Förhandlingarna om hur klimatrapporteringen ska gå till har kört fast på toppmötet i Madrid, rapporterar TT.

Enligt Parisavtalet ska alla länder rapportera sina utsläppsminskningar, men det har återstått för länderna att komma överens om exakt hur det ska gå till. Medan Sverige och andra vill ha ett transparent system har Kina och Saudiarabien sagt nej till det. Något som enligt TT kan tolkas som att de vill begränsa insynen.

En annan fråga som skjutits på framtiden är hur lång implementeringstid de nationella klimatplanerna ska ha.

– Det är problematiskt. Vi har ingen tid att förlora, så de här mindre och mer tekniska frågorna som vi skulle kunna klara av i år, de borde vi klara av, säger klimatminister Isabella Lövin (MP) till TT.

Idag 05:32
Läs mer om Klimatmötet i Madrid

Välj organisation

Få nyheter från den organisation du väljer